Taktische Verkäufe im Themendepot Edelmetalle: Sibanye Stillwater, Northam Platinum und First Majestic Silver

Taktisches Risikomanagement im Themendepot Edelmetalle

 

Die aktuelle Entwicklung des Makro-Risikos an den Kapitalmärkten deutet auf eine erhöhte Wahrscheinlichkeit eines Event-Risikos hin. Vor allem eine Ausweitung des Krieges in der Ukraine sowie eine generelle Verstärkung politischer Eingriffe in den Marktpreismechanismus mahnen zu kurzfristiger Vorsicht. Vor diesem Hintergrund erhöhen wir heute unsere Liquiditätsquote im Themendepot Edelmetalle mit einem Verkauf der Positionen in den Aktien von Sibanye Stillwater, Northam Platinum und First Majestic Silver.

Eigentlich läuft es für die Edelmetall-Minenaktien derzeit erfreulich. Viele Gold- und Silberminenaktien haben deutliche Signale gesendet, dass die seit Sommer 2020 andauernde Konsolidierung des vorangegangenen explosiven Anstieges in Kürze beendet wird.

Gleichwohl sind in den vergangenen Wochen Risiken aufgetaucht, auf die wir heute taktisch reagieren wollen. Dies bedeutet, dass der heutige Verkauf der Positionen in First Majestic Silver (CA32076V1031), Sibanye Stillwater (ZAE000259701) und Northam Platinum (ZAE000298253) nicht primär aus unternehmensbezogenen Gründen erfolgt, sondern vor dem Hintergrund eines Performance- und Chartvergleichs mit dem Ziel, die Liquidität im Themendepot Edelmetalle kurzfristig zu erhöhen.

Wie wir bereits seit Auflage des Themendepots deutlich gemacht haben, wird das Risiko des Depots vor allem durch die Änderung der Liquiditätsposition gesteuert, da die Korrelation von Index-Produkten mit dem Themendepot deutlich unterdurchschnittlich ist und damit ein effektiver Schutz mit diesen Produkten nur schwer möglich ist.

Hinzu kommt in der aktuellen Situation, dass sich das potenzielle Ereignis-Risiko nicht hinreichend aus der Charttechnik oder Unternehmensmeldungen ableiten läßt.

Vor allem die jüngste Entwicklung einer zunehmenden Eingriffsstärke der Politik in den Preismechanismus bei gleichzeitig abschwächender Wirkung dieser Interventionen deutet auf ein Szenario hin, in dem die Wirtschaftspolitik ihre Eingriffe so weit verstärkt, das die Signalqualität des Marktpreismechanismus unter ein akzeptables Niveau sinkt. Dann spiegeln die Marktpreise weder die Unternehmensqualität noch die wahren Knappheiten der zugrundeliegenden Edelmetalle wieder.

 

Hinzu kommt, dass eine Ausdehnung des kriegerischen Konfliktes in der Ukraine auf andere Staaten zu einer zusätzlichen Beeinträchtigung des internationalen Warenverkehrs führen kann, welche nicht in den derzeitigen Marktpreisen enthalten ist.

Damit stehen die heutigen Verkäufe im Themendepot Edelmetalle unter der Überschrift ,,Vorsicht ist die Mutter der Porzellankiste!‘‘

Wir verkaufen deshalb heute die vollen Positionen in den Aktien von First Majestic Silver zum Eröffnungskurs an der Börse New York und die Positionen in den Aktien von Sibanye Stillwater und Northam Platinum zum Eröffnungskurs an der Börse Johannesburg.

 

Und was ist das Fazit?

 

Die heute erfolgten Verkäufe der Positionen in First Majestic Silver, Sibanye Stillwater und Northam Platinum dienen dem Management eines steigenden Makro-Event-Risikos. Wie auch bisher steuern wir Risiken eher über die Änderung der Liquidität als über Index-Short-Positionen.

Auf die potenziell entgangenen Gewinne verzichten wir bewußt als Preis für ein sinkendes Gesamtexposure gegenüber dem beschriebenen Makro-Event-Risiko. Sollte sich das aktuell perzipierte Makro-Risiko nicht verdichten, werden wir je nach charttechnischer Ausgangslage die Positionen wieder zurückkaufen.

 

28.03.2022 - Arndt Kümpel

 

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