Anglo American Platinum, Impala Platinum, Endeavour Silver, First Majestic Silver: Update Themendepot Edelmetalle

Update zum Themendepot Edelmetalle 30.01.2022

 

In der abgelaufenen Handelswoche litten die Edelmetalle unter der Erwartung einer restriktiveren US-Geldpolitik, welche die US-Notenbank am Mittwoch vergangener Woche kommunizierte. Daraufhin legte der US-Dollar gegen den Euro deutlich zu, und bei den Edelmetallen gab vor allem Silber deutlich nach. Dagegen sprang Palladium angesichts des Risikos möglicher US-Sanktionen gegen Russland zweistellig nach oben. Im Ergebnis gaben im Themendepot Edelmetalle die Silberminenaktien First Majestic Silver und Endeavour Silver am stärksten nach, während sich die Titel von Anglo American Platinum und Impala Platinum noch am besten hielten.

Das Themendepot Edelmetalle verlor in einer erneut sehr volatilen Handelswoche deutlich. Vor allem die Aussicht auf eine restriktivere als bisher angenommene US-Geldpolitik drückte auf die Edelmetalle. Der US-Dollar legte im Wochenverlauf um 1,7 % auf 1,11492 Dollar je Euro zu, während der Schweizer Franken 0,3 % auf 1,03787 Franken abwertete. Der südafrikanische Rand gab im Wochenvergleich ebenfalls ab und verlor 1,4 % auf 17,38314 Rand.

Die Edelmetalle tendierten mit Ausnahme von Palladium schwach. Der Goldpreis sank 2,3 % auf 1.791,66 Dollar, und der Silberpreis fiel mit einem Wochenverlust von 7,5 % mehr als dreimal so stark. Platin gab hingegen ,,nur‘‘ 1,9 % auf 1.014,97 Dollar nach. Infolge der starken Marktposition Russlands bei Palladium legte der Palladiumpreis dagegen 12,9 % auf 2.368,89 Dollar zu.

Das Themendepot Edelmetalle gab in der Berichtswoche auf Euro-Basis um 5,6 Prozentpunkte nach, auf Franken-Basis ergibt sich ein Rückgang von 5,18 Prozentpunkten. Gegenüber dem Startzeitpunkt am 04.05.2020 sank der Depotwert auf Euro-Basis um 0,40 %, und auf  Franken-Basis gab er um 2,08 % nach.

Der VanEck Vectors Gold Miners ETF (IE00BQQP9F84), der den NYSE Arca Gold Miners-Index nachbildet, verlor der Berichtswoche 7,42 Prozentpunkte. Gegenüber dem Startzeitpunkt am 04.05.2020 verlor er 13,8 %.

Bei den Einzelwerten beendeten alle Einzelwerte die Handelswoche tiefer. Dabei gaben im Wochenvergleich die Aktien von Anglo American Platinum (ZAE000013181) mit – 0,52 % und Impala Platinum (ZAE000083648) mit - 3,39 % am wenigsten ab. Am stärksten fiel der Rückgang bei der Aktie von Endeavour Silver (CA29258Y1034) mit – 16,02 % und bei First Majestic Silver (CA32076V1031) mit – 13,19 % aus.

Im Wochenverlauf haben wir am 26.01.2022 die bei Newmont (US6516391066) bestehende halbe Position auf eine volle Position aufgestockt. Der Investitionsgrad stieg durch den Zukauf von 82,6 % auf 85,5 %.

 

Was ist das Fazit?

 

Wie sich bereits in der Vorwoche beim VIX, dem Volatilitätsindex auf den S&P 500 – Index angekündigt hatte, zeigen sich die Märkte in dieser Woche weiter angespannt. Zwar erholten sich einige Aktienmärkte. Die charttechnische Situation bleibt aber bislang angeschlagen.

Bei den Edelmetallminenaktien hat sich die charttechnische Lage bei einigen Werten ebenfalls eingetrübt. Allerdings sehen wir in der Reaktion der Edelmetall-Minenaktien eine Überreaktion bezüglich eines Zinsanstieges. Wir haben deshalb im Wochenverlauf die Stoppkurse bei Endeavour Silver, First Majestic Silver und Pan American Silver angepasst. Denn die Märkte haben derzeit offensichtlich vergessen, dass Edelmetalle auch bei stark steigenden Zinsen über Jahre deutlich steigen können, wie ein Blick zurück in die 1970er-Jahre zeigt.

Der Investitionsgrad bewegt sich aktuell eher am oberen Ende mit Blick auf das aktuelle Chance-Risiko-Verhältnis am Markt. Wir sind deshalb bereit, auch kurzfristig durch Verkäufe auf weiter steigende Risiken zu reagieren. Die hohe Volatilität hat zudem das Potenzial für charttechnische Fehlsignale erhöht.

Die Edelmetall-Minenaktien haben zwar überproportional auf die jüngsten Verluste der Edelmetalle reagiert. An der grundsätzlichen Einschätzung hat sich aber dadurch wenig geändert. Vor diesem Hintergrund halten wir die ,,taktische Geduld‘‘ in dieser Woche für angemessen, auch wenn die Gesamtperformance des Themendepots in den Minusbereich gelaufen ist.

Insgesamt bewegen sich insbesondere die Edelmetalle weiter in einer vielversprechenden Ausgangslage. Gold hat zwar korrigiert, bewegt sich aber fast in der Mitte seines Konsolidierungskeils. Der scharfe Rückgang von Silber war von uns erwartet worden, da er den Symmetriegrad seiner Bodenformation erhöht. Allerdings sollte der Silberpreis schon bald wieder den Weg nach Norden einschlagen, um keinen größeren charttechnischen Schaden anzurichten. Hinzu kommt, dass er Doppelboden bei Platin weiter Gestalt annimmt, und auch der ausgedehnte Doppelboden bei Palladium gewinnt weiter an Form.

 

01.02.2022 - Arndt Kümpel

 

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