Amadeus Fire: Chance oder Risiko?

Amadeus Fire leidet unter schwachen Erwartungen - kann der Personalvermittler positiv überraschen?

 

Zeitarbeit, Personalvermittlung und Projektmanagement auf Interimsbasis ebenso wie Weiterbildung sind die Pfeiler, auf denen der Erfolg von Amadeus Fire beruht. Das viel diskutierte Thema der fehlenden Fachkräfte ist exakt das, womit die Gesellschaft Jahr für Jahr mehr Umsatz macht.

Im 1. Halbjahr erlöste Amadeus Fire (DE0005093108) 216,7 Mio. Euro. Ein Plus von 7,8 % im Jahresvergleich, wobei insbesondere die Weiterbildung (+25 %) und die Personalvermittlung (+12,3 %) zum Wachstum beitrugen. Die Profitabilität wuchs gleichzeitig überdurchschnittlich stark. Auf Ebene des EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und auf immaterielle Vermögensgegenstände) erreichte man einen Anstieg um 11,2 % auf 45,2 Mio. Euro und nach Steuern ging es sogar um knapp 20 % auf 19,9 Mio. Euro nach oben. 

 

Die Börse sorgt sich jedoch bereits seit Monaten, dass die schleichende Konjunkturabschwächung Amadeus Fire in die Parade fährt. Ohne Zweifel dämpft eine Rezession das Geschäft in der Branche. Bis dato zeigt sich die Wirtschaft in Europa jedoch sehr resilient, wenngleich ausgerechnet Deutschland hier eine unrühmliche Ausnahme darstellt. Konkret reduzierte die Börse die Marktkapitalisierung um mehr als ein Viertel, um dieses Risiko widerzuspiegeln.

 

Amadeus Fire: Chance oder Risiko?

 

Einen temporären Boden für den Aktienkurs schafft das jüngst bekannt gegebene Aktienrückkaufprogramm. Am 25. September hatte der Vorstand angekündigt, dass man einen Tender für 285.903 Aktien (5 % des Grundkapitals) anbieten wird, der vom 27. September bis zum 17. Oktober läuft und den Aktionären die Möglichkeit gibt, ihre Amadeus Fire Aktien für 112,50 Euro anzubieten. Der Schlusskurs am Tag der Veröffentlichung lag bei 102 Euro, also eine Prämie von rund 10 %. Aktuell notieren die Aktien über 113 Euro, womit der Tender bereits seinen Zweck erfüllt hat.

 

 

Klarheit bekommen wir spätestens am 24. Oktober. Dann wird Amadeus Fire den Bericht zum 3. Quartal vorlegen. In der Zwischenzeit können uns noch vorläufige Zahlen erreichen, aber ich rechne damit, dass die Gesellschaft alles Ende Oktober auf den Tisch legen wird. Die Frage ist nun, ob die Börse im Vorfeld auf eine positive Überraschung spekuliert oder in der Defensive bleibt und die Zahlen abwartet.

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07.10.2023 - Mikey Fritz

 

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