Generac: Florierende Technologien gegen Energieausfälle

Corona-Krise und Welt-Energiebedarf als Steilvorlage für Gewinnperspektiven

 

Am 28.10. legte die 1959 gegründete und im US-Bundesstaat Wisconsin ansässige GENERAC HOLDINGS (US3687361044), führender US-Hersteller und -Vertreiber von Energie- und Stromerzeugungs-Geräten aller Art, erneut ein hervorragendes Ergebnis oberhalb aller Analystenschätzungen zum 3. Quartal vor vor, das auch trotz der ausgeweiteten Corona-Pandemie seinen historisch glänzenden und hoch stabilen Wachstumsraten von 2013 bis zum 1. Halbjahr 2020 nicht das Geringste schuldig blieb.

Als der unbestritten größte und nach eigenen Angaben spezialisierteste Hersteller der USA in mobilen wie stationären Notstromaggregaten und Generatoren aller Art in einer Energierzeugungsleistung von 800 W bis zu 9 MW hat sich der Konzern in dieser Ausrichtung dabei einem geschäftlichen Oberziel verschrieben: Nämlich in dem nach China weltweit zweitgrößten Stromverbrauchsland, den USA, mittels seiner technischen Geräteunterstützungen dauerhaft dafür zu sorgen, dass zu keiner Zeit Stromunterbrechungen eintreten sollten, sei es für wichtigste energetische Prozess-Aufrechterhaltungen in Großanlagen oder gewerblichen Betrieben oder auch der stetig reibungslosen Energieversorgung in (teils geographisch sehr entlegenen oder auch extremen Kältetemparaturen ausgesetzten) US-amerikanischen Privathaushalten.

Daher ist Generac auch nicht nur in oben beschriebener Kerndomäne der Produktion von Generatoren und Notstrom-Aggregaten tätig, sondern stellt überdies auch Heizgeräte und alternative Motorversorgungssysteme, die z.B. durch Erdgas, Flüssigpropan, herkömmliche Treibstoffe oder Biodiesel betankt werden, her.

Diese Energieerzeugungssysteme, die bei Generac zudem ebenfalls auch unter zunehmender Speisung durch alternative Energiequellen (allen voran der Solarenergie) betrieben werden, entwickelt Generac (ausgestattet mit einer aktuellen Aktienmarktkapitalisierung von knapp 14 Mrd. USD) dabei nicht nur für die USA, auf die Ende 2019 79 % des Konzernumsatzanteils entfielen, sondern vertreibt diese sehr aktiv auch in weiteren 150 Ländern der Welt (Konzernumsatzanteil Ende 2019: 21 %).

Dank dieser hoch gesellschafts- wie auch industrierelevanten Kerntätigkeit von Generac in der Auftrechterhaltung jeglicher Energiebereitstellungsprozesse verbuchte Generac bereits von 2013 – 2019 ein in der Dynamik sehr beeindruckendes Umsatzwachtum von insgesamt + 64 %, begleitet von einer ebenso lückenlosen Nettogewinnausweitung um + 45 %.

Auch im 1. Halbjahr 2020 verbuchte Generac, trotz klarer Dämpfung durch die Corona-Pandemie und hiermit einhergehende Lockdowns, weit über alle Analystenschätzungen hinausgehend, bei einem nur 1 %igen Umsatzwachstum zumindest eine 8 %ige Ausweitung des Nettogewinns.

Diese Ergebnisdynamik wurde jedoch im abgeschlossenen 3. Quartal nun nochmals klar getoppt, als trotz weiterer Ausbreitung der Corona-Pandemie, aber dennoch begünstigt durch die zurückliegenden Lockdown-Aufhebungen, der Umsatz um + 17 % auf 710 Mio. USD (Analystenkonsens: nur 680 Mio. USD) und der Nettogewinn infolge eines zusätzlich glänzenden Kostenmanagements (Betriebskosten nur + 7,5 % gegenüber Vorjahr) gar gleich um + 45 % gegenüber Vorjahr auf 2,08 USD / Aktie hochschnellten (Analystenkonsens: nur + 1,72 USD je Aktie).

Folgerichtig legte die Aktie seit der vorbörslichen Ergebnisbekanntgabe am 28.10. bis heute auch um weitere + 6,8 % zu.

 

Chart: GENERAC HOLDINGS gegen MSCI WORLD – Index

 

 

Treiber der hervorragenden Ergebnisentwicklung im 3. Quartal war dabei vor allem die USA, wo - sogar auch begünstigt durch kurzzeitige Stromlieferungsausfälle klassischer Energieversorger während der Corona-Ausbreitung - die Umsätze in den Stromersatzlösungen von Generac um nicht weniger als + 23 % (und hier im Privatkunden-Segment gar um + 37 %) zulegten.

Die gewerblichen / industriellen Umsätze entwickelten sich, belastet von der Corona-Pandemie, sowohl in den USA wie auch im internationalen Ausland, hingegen gegenüber dem Vorjahr um fast - 20 % rückläufig, was dem exzellenten Gesamtergebnis des 3. Quartals jedoch kaum etwas anhaben konnte und nur erahnen lässt, über welche glänzende Umsatz- und Gewinnperspektiven (mit künftig voraussichtlich nachhaltig verstärkten Energie-Ersatz-/-Vorsorgeinvestitionen) Generac erst Recht nach Beendigung der Corona-Krise verfügen dürfte.

In der zurückliegend selbst auch alle Unternehmenserwartungen übersteigenden Geschäftsentwicklung des 3. Quartals hebt der Konzernvorstand daher nun sämtliche bisherige Prognosen für das Gesamtjahr 2020 an und geht nun von einer Umsatzausweitung um ca. 10 – 12 % gegenüber dem Vorjahr aus (bisherige Prognose: + 5 bis + 8 %), begleitet von einer Nettogewinnmarge von ca. 13,0 – 13,5 % (bisherige Prognose: 12,0 – 12,5 %).

Und auch von Ende 2019 bis Ende 2022 erwarten die Analysten nun auf längere Sicht, geprägt sowohl von verstärkten Energiebereitstellungs-Investitionen nach den Erfahrungen der Corona-Krise wie aber auch dem generell technologiebedingt künftig weltweit immer relevanter werdenden Thema einer gänzlich unterbrechungsfreien Strom- und Treibstoffversorgung eine hoch dynamische Umsatzausweitung um + 45 % bei Generac, gepaart mit einer überdurchschnittlichen Nettogewinnsteigerung um + 55 %.

Angesichts dieser glänzenden Perspektiven stufen wir die Aktie von Generac mit KGVs (2020 – 2022 e) von 35 / 28 / 26 auch weiterhin als moderat bewertet ein und empfehlen diese beibehaltene Bestandsposition unseres Strategiedepots AKTIEN SPEKULATIV risikofreudigen Anlegern grundsätzlich auch weiterhin zum Kauf.

 

03.11.2020 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

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