Royal Bafokeng empfiehlt den Aktionären Annahme des Angebots von Impala Platinum

Übernahme von Royal Bafokeng: Die Waage neigt sich in Richtung Impala Platinum

 

Mit der jüngsten Empfehlung von Royal Bafokeng Platinum (RBPlats) an seine Aktionäre, das Übernahmeangebot von Impala Platinum anzunehmen, neigt sich die Übernahme-Waage zugunsten von Impala Platinum. Dies wird aber auch dadurch begünstigt, dass der Wettbewerber Northam Platinum kein formales Übernahmeangebot abgab. Nun könnte es durch die Andienung des RBPlats-Aktienpaketes von Northam an Impala zu einer monetären Teilung der Übernahmegewinne kommen. Weitere Vereinbarungen zwischen beiden Interessenten sind zudem nicht ausgeschlossen.

In unserem Beitrag ,, Impala Platinum prescht im Kampf um RBPlats vor‘‘ vom 19.01.2022 berichteten wir über das Angebot von Impala Platinum (ZAE000083648) zur Übernahme aller ausstehenden Aktien von Royal Bafokeng Platinum (ZAE000149936) im Bieterwettstreit mit Northam Platinum (ZAE000298253).

Nachdem Impala bereits ein allgemeines Übernahmeangebot gemacht hatte, wandelte Impala dieses in einer Mitteilung vom 17.01.2022 in ein verbindliches Übernahmeangebot.

Das Übernahmeangebot besteht aus einem Cash-Anteil von 90 ZAR sowie 0,3 Aktien von Impala Platinum je Royal-Bafokeng-Aktie. Per 24.11.2021 betrug das Aufgeld 23 % gegenüber dem Schlusskurs der Royal-Bafokeng-Aktie und ein Aufgeld von 80 % gegenüber dem 30-Tage-Durchschnittskurs der Royal-Bafokeng-Aktie vor der gemeinsamen Erklärung von Royal Bafokeng und Impala Platinum am 27.10.2021. Zudem informierte Impala die Märkte darüber, dass man per 07.01.2022 35,31 % der ausstehenden Aktien von Royal Bafokeng halte.

Daraufhin beauftragte der ,,Mandatory Board‘‘von Royal Bafokeng den unabhängigen Gutachter, PSG Capital Proprietary Limited mit der Bewertung des Übernahmeangebots.

In seiner Mitteilung vom 11.02.2022 teilt Royal Bafokeng nun mit, dass das Übernahmeangebot fair und angemessen sei und empfahl seinen Aktionären die Annahme des Übernahmeangebotes. Dabei war auch zu beachten, dass Northam Platinum kein formales Übernahmeangebot vorgelegt hatte, sondern nur seine Aktienbeteiligung an Royal Bafokeng erhöht hatte.

 

Das Übernahmeangebot läuft am 17.06.2022 ab und ist Gegenstand mehrerer aufsichtsrechtlicher Prüfungen.

Die Aktie von Royal Bafokeng hatte bereits Ende November 2021 mit einem deutlichen Anstieg des Kurses auf das Übernahmeinteresse von Northam Platinum und Impala Platinum reagiert.

 

Royal Bafokeng auf TradingView

 

Und was ist das Fazit?

 

Impala Platinum ist mit der Empfehlung des ,,Independent Board‘‘ von Royal Bafokeng Platinum, das Übernahmeangebot anzunehmen, einen großen Schritt weitergekommen. Dass Northam Platinum kein formales Angebot vorgelegt hat, lässt zumindest vermuten, dass es seine eigenen RBPlats-Aktien mit Gewinn bei Impala andienen wollte.

Die operativen Synergieffekte der Minen von Royal Bafokeng mit denen von Impala dürften deutlich höher sein als jene von Northam Platinum. Sollte Northam seine Aktien an Impala geben, würde monetär ein Teil dieser Synergien von Impala an Northam übertragen. Mit diesen Mitteln könnte Northam nun nach weiteren Übernahmekandidaten Ausschau halten, was allerdings zunehmend schwieriger werden dürfte. Vor diesem Hintergrund überrascht eine ähnliche Kursentwicklung von Impala Platinum und Northam Platinum seit Beginn des Übernahmewettbewerbs nicht.

Der Aktienkurs von Impala preiste zunehmend die Gewinne aus der Übernahme ein und jener von Northam das ,,monetäre Stück Kuchen‘‘, was durch die Andienung der eigenen RBPlats-Aktien an Impala zu einem höheren Übernahmeangebot entstehen würde.

Die Aktien von Impala Platinum und Northam Platinum befinden sich auch in unserem Themendepot Edelmetalle.

 

15.02.2022 - Arndt Kümpel

 

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