NTG24 AKTIEN KONSERVATIV: Nexstar Media mit glänzendem Debut, Pharmawerte Novo Nordisk + Eli Lilly mit scharfer Korrektur (Woche vom 01. – 05.08.)

Bericht zur Börsenwoche 01.08. – 05.08.

 

In der vorangegangenen Börsenwoche vom 01. – 05.08., in der der MSCI World (Euro)-Index um + 0,5 % zulegte, schwächte sich das zum Wochenschluss brutto (vor Absicherungen) zu 76 % investierte Aktienportfolio des Strategiedepots / Wikifolio-Zertifikats NTG24 AKTIEN KONSERVATIV auf Währungsbasis Euro gegenüber der Vorwoche geringfügig um - 0,2 % ab.

Die in der Börsenwoche vom 01. – 05.08. besonders auffällig herausragende Position des Strategiedepots AKTIEN KONSERVATIV bzw. des am 03.02.2022 hierauf aufgelegten Wikifolios NTG24 AKTIEN KONSERVATIV bestand dabei in der erst am 28.07. neu aufgenommenen Aktie der in der Anzahl ihrer lokalen Sender und Ausstrahlungsstationen US-weit mit Abstand größten TV-Übertragungs-Holding NEXSTAR MEDIA GROUP (US65336K1034), die im Wochenverlauf einen stattlichen Kursaufschlag um + 5,3 % verbuchte.

Dagegen verzeichneten ausgerechnet die Aktien der zu den weltweit prominentesten Pharmakonzernen zählenden NOVO NORDISK (DK0060534915) und ELI LILLY (US5324571083) in der Börsenwoche vom 01. – 05. 08. kräftige Kursstürze um – 11,4 % bzw. – 8,6 %.

Bei der operativ in Irving / Texas ansässigen NEXSTAR MEDIA GROUP handelt es sich trotz ihrer Gründung erst in 1996 sowie ihrer derzeitigen Mid Cap-Aktienmarktkapitalisierung von knapp 8 Mrd. USD bereits um eine gigantische und die US-weit mittlerweile mit Abstand größte TV-Übertragungsholding, die unter ihrem Dach aktuell nicht weniger als 200 (in den USA extrem stark auf lokale bzw. bundesstaatliche Ausstrahlungen begrenzte) Free- und Pay TV-Sender / -Stationen in 116 geographisch abgegrenzten Ausstrahlungsregionen der USA unterhält und mit ihrem TV-Gesamtangebot bei einer regionalen Fokussierung vor allem auf die bevölkerungsstärksten gesamten mittleren und östlichen Landesteile der USA derzeit lückenlos immerhin 68 % der US-Gesamtbevölkerung erreicht (hierin nicht eingeschlossen die ebenfalls zur NexStar-Gruppe gehörigen nationalen Free TV-Giganten NBC und ABC / vornehmlich Sport- und Nachrichtensendungen sowie FOX / Nachrichten; Shows; Filme und ANTENNA TV / Serien und Shows).

Zudem betreibt NexStar Media angeknüpft an das Programmangebot dieser rd. 200 Sender deren momentan rd. 120, teils senderübergreifende Websites, wo über die entsprechenden Mediatheken alle Ausstrahlungsinhalte und darüberhinausgehende Informations-Features lückenlos zumindest als Streamings, vielfach sogar aber auch als Downloads abrufbar sind, und auf deren gesamtes TV Programm- und Internetangebot derzeit zudem auch über nicht weniger als 239 lokale PC- oder Smartphone-Apps zugegriffen werden kann.

In dieser auch im Konkurrenzvergleich herausragenden und unter den jeweils geltenden bundesstaatlichen Regulierungs- und Wettbewerbsauflagen dennoch weiter zügig ausgebauten Positionierung der NexStar Media Group auf dem gesamten US-amerikanischen TV-Markt gelang dem Konzern bereits in den letzten 13 Jahren von 2009 – 2021 in einer dementsprechend völlig ungebrochenen Geschäftsausweitung eine stetige, fulminante Umsatzexplosion um nicht weniger als 18-Fache (Konzernumsatz 2021: 4,65 Mrd. USD, d.h. bereits hiernach äußerst günstige Aktienbewertung mit lediglich rd. dem 1,7-Fachen des 2021er Umsatzes, gemäß weiteren Umsatzprognosen natürlich noch attraktiver), woran sich seit der letztmaligen marginalen Nettoverlust-Erzielung im Jahr 2013 (- 2 Mio. USD) bis 2021 gleich ein Nettogewinnsprung auf 835 Mio. USD anschloss (was in 2021 damit auch gleichbedeutend mit einer ebenso hervorragenden Nettogewinnmarge von 18,0 % war).

Diese phänomenale, nun schon seit 2009 völlig lückenlose Geschäfts- und Ergebniswachstumsstory setzte NexStar Media nun auch im 1. Halbjahr (Publikation am 04.08., daraufhin auch der weitere deutliche Aktienkursaufschlag dieser Börsenwoche) sehr dynamisch unter Überbietung sämtlicher Analystenschätzungen fort, indem bei einem erneuten soliden Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahr um + 9,3 % der operative EBIT-Gewinn gleich um + 15,6 % und der Nettogewinn sogar + 19,8 % gesteigert werden konnten (damit schlagartige weitere Steigerung der Nettogewinnmarge auf einen neuen Rekordwert von nunmehr 19,5 %).

 

Begünstigt vor allem durch weiterhin sprudelnde Werbeeinnahmen, vor allem vor dem politischen Hintergrund der nun in den USA im November 2022 anstehenden turnusmäßigen Bundesstaats- und nationalen Zwischenwahlen zum Senat und Repräsentantenhaus (d.h. der Neubesetzung des Kongresses) wie auch der nächsten Präsidentschaftswahl im November 2024 rechnet NexStar Media, zudem flankiert durch ein weiter hoch dynamisches Wachstum ihres Pay TV-Abonnentenstamms bis Ende 2023 weiterhin – und dies explizit vom Konzernvorstand betont, ohne jegliche Beeinträchtigung durch die aktuellen geopolitischen Krisenherde – mit einem Ausbau des Free Cash Flows als ihrem primären Ergebnisziel (= Basis für jegliche weitere Expansionsaktivitäten) um knapp 30 % auf rd. 1,4 Mrd. USD.

Bei einem per 2024e gerade einmal lediglich geschätzten KGV von 6,1, das auch mit einer bis 2024e voraussichtlich weiter zügig auf rd. 3,4 % ausgebauten Dividendenrendite wie außerdem sogar noch der jüngsten äußerst aktionärsfreundlichen Absegnung eines weiteren gewaltigen langfristigen Aktienrückkaufprogramms von derzeit 1,5 Mrd. USD einhergeht (= fast 20 % der aktuellen Aktienmarktkapitalisierung und in Erweiterung des derzeit noch bestehenden Aktienrückkaufkontingents von rd. 500 Mio. USD aus dem laufenden Rückkaufplan), ist die Aktie somit aus unserer Sicht auch weiterhin als krass unterbewertet und in jedem Fall kaufenswert einzustufen, wobei wir selbst auch das aktuelle Konsenskursziel der Analysten von nur rd. 218 USD (= Unterbewertung um „nur“ – 8 %) derzeit als stark untertrieben einstufen (angemesseneres, aktuell höchstes Analysten-Kursziel momentan immerhin 240 USD).

 

Chart: NEXSTAR MEDIA GROUP (in US-Dollar)

 

NEXSTAR MEDIA GROUP auf TradingView

 

Entgegen dieser auch jüngst weiterhin sehr erfreulichen Kursentwicklung in der Aktie der NexStar Media Group kam es gerade in den Aktien der Pharma-Giganten NOVO NORDISK und ELI LILLY hingegen vom 01.08. – 05.08. zu massiven Einbußen um – 11,4 bzw. – 8,6 %.

Im Falle von NOVO NORDISK lag dieser Hintergrund darin, dass bei der bereits am 03.08. (einen Tag früher als zunächst terminierten) erfolgten Vorlage der Zahlen zum 2. Quartal sämtliche Kernergebnisse trotz der Anstiege des Umsatzes um + 24,9 % gegenüber dem Vorjahr, des operativen EBIT-Gewinns um + 24,4 % und des Nettogewinns um + 11,4 % jeweils leicht hinter den Konsensschätzungen der Analysten zurückgeblieben waren.

Besonders aktienbelastend wirkte sich hierbei selbst auch in kompletter Ausblendung der durch den Konzernvorstand angehobenen Ergebnisziele für 2022 (neue Umsatz-Wachstumsprognose: ca. + 12 bis + 16 %, bisherige Spanne + 10 bis + 14 %; neue EBIT-Wachstumsprognose ca. + 11 bis + 15 %, bisher + 9 bis + 13 %) jedoch in der Wahrnehmung der Analysten und Anleger aus, dass all diesen Ergebnisverfehlungen vor allem eine starke Umsatzenttäuschung ihres designierten künftigen Blockbuster-Medikaments WEGOVY in der strategisch zunehmend anvisierten Neubesetzung des Therapiegebiets „Fettleibigkeit“ zugrundelag (Umsatz 2. Quartal nur 1,18 Mrd. vs. Markterwartung von 1,5 Mrd. DKK).

Nachdem infolge von Produktionsschwierigkeiten von WEGOVY gerade in den USA die volle Auslieferungsfähigkeit dieses Präparats nun erst gegen Jahresende 2022 erreicht werden dürfte, sahen viele Anleger nun hierdurch ein zunächst gestiegenes Risiko im Vorhaben von Novo Nordisk, das Therapiegebiet der Fettleibigkeit künftig zu einem ähnlich weltdominierenden Geschäftsfeld auf- und auszubauen, wie dies auch bereits seit Jahr und Tag schon in ihrem Kernmetier von Pharmazeutika gegen alle Diabetes-Typen besteht.

Wir halten derartige Befürchtungen allerdings zum gegenwärtigen Zeitpunkt noch für verfrüht bzw. entsprechend überzogen (WEGOVY-Anteil am Konzernumsatz im 2. Quartal lediglich 2,8 %, nach höheren Analystenprognosen auch nur 3,6 %), weshalb wir basierend auf dem durch die jüngste Korrektur nun deutlich ermäßigten KGV (2024e) von lediglich rd. 22 keinerlei Veranlassung sehen, von unserer auch weiterhin bestehenden Kaufempfehlung für die Novo Nordisk-Aktie nun abzurücken.

 

Chart: NOVO NORDISK (in Dänischen Kronen)

 

NOVO NORDISK auf TradingView

 

Und auch ELI LILLY verfehlte mit ihrer am 04.08. abgehaltenen, enttäuschenden Präsentation der Quartalszahlen zum 2. Quartal (Umsatz – 3,8 %, EBIT-Gewinn – 33,0 %, Non GAAP-Nettogewinn je Aktie – 33,2 % gegenüber dem Vorjahr) durch die Bank weg sämtliche Analystenerwartungen.

Aufgrund von juristisch verfügten Insulin-Preisrückgängen in den USA nach entsprechenden dortigen Klageerhebungen - was damit zudem auch ein künftiges Manko für Novo Nordisk darstellen könnte, diese jedoch nicht von ihren sehr zuversichtlichen Prognosen für das Gesamtjahr abgehalten hat (siehe oben) - wie auch eines steigenden Marktwettbewerbs für ihr Krebs-Medikament ALIMTA sieht sich Eli Lilly zudem nun bereits zum zweiten Mal in diesem Jahr veranlasst, ihre Schätzung des Nettogewinns je Aktie (anders als im Umsatz) zurückzunehmen, und zwar nun von ca. 8,15 – 8,30 USD auf eine neue Spanne von ca. 7,90 – 8,05 USD je Aktie.

Auch wenn wir diese Geschäfts- und gerade auch Gewinnentwicklung von Eli Lilly derzeit fraglos als bedenklicher als im Fall von Novo Nordisk einstufen, bleiben wir in der aktuell mit einem KGV (2024e) von 25 noch vertretbar bewerteten Aktie des per Ende 2020 gemessen am Umsatz 14.-größten Pharmakonzerns der Welt vorläufig weiterhin engagiert, erhöhen allerdings unsere zuvor bei 249 USD gesetzte Stop Loss-Marke nun zunächst auf 265 USD (aktueller Kurs: 308 USD).

 

Chart: ELI LILLY (in US-Dollar)

 

ELI LILLY auf TradingView

 

14.08.2022 - Matthias Reiner

 

 

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