Fielmann: Expansion in die USA begeistert Frankfurt

Fielmann liefert eine neue Equity-Story - Expansion in die USA begeistert Frankfurt

 

Die Expansion von Fielmann in die USA fasziniert die Börse. Der Sprung über den Teich steht für neue Skaleneffekte, die am Ende zu einem Umsatz führen können, der die gesamten heutigen europäischen Einnahmen übersteigen kann. Doch Vorsicht mit den Erwartungen, denn zunächst einmal hat sich Fielmann nur in die USA eingekauft. Organisch ist der erste Schritt also nicht. 

 

Konkret hat Fielmann (DE0005772206) die SVS Vision Kette aufgekauft. Eine kleine Optikerkette mit mehr als 80 Niederlassungen, die sich vor allem auf den Norden der USA in der Region um Michigan konzentrieren. Das Epizentrum der regionalen Verteilung ist seit 1974 Detroit, doch die Expansion der letzten Jahre hat immer grössere Kreise gezogen, weswegen nun auch Niederlassungen in Kansas City (Westen), Buffalo NY (Osten) und Louisville sowie Atlanta (Süden) dazugekommen sind. Oder anders gesagt: Fielmann hat eine fest verankerte Kette zu dem Zeitpunkt gekauft, wo die eigentliche Expansionsphase erst richtig beginnt.

Wie auch Fielmann selbst zielt SVS Vision auf einen Kundenkreis in der bürgerlichen Mitte ab. Weder ist man karitativ unterwegs, noch fokussiert sich man auf den hochmargigen, aber kleinen modischen Markt für Brillen. Man bietet Brillen mit Chic, aber bezahlbar. So reicht die Preisspanne der angebotenen Gestelle von 58 bis 580 US-Dollar, was recht deckungsgleich mit dem Sortiment von Fielmann in Europa ist. Dazu kommt natürlich noch das Kontaktlinsengeschäft.

 

Expansion in die USA begeistert Frankfurt

 

Das US-Geschäft hat im 1. Quartal auf Anhieb 30,3 Mio. Euro zum Umsatz beigetragen. Nicht die Welt, aber es bewegt etwas. So stieg der Gesamtumsatz um immerhin 10,8 % auf 529,1 Mio. Euro von zuvor 477,7 Mio. Euro im Vorjahr. Da das europäische Geschäft nur um 4,4 % wuchs, ist der erstmalige Einfluss von SVS umso deutlicher zu erkennen. Aufgrund der erstmaligen Konsolidierung werden daher 2024 die Umsatzzahlen insgesamt deutlich besser aussehen. 

 

 

Doch auch in Europa gab es Highlights. Dazu zählt insbesondere der polnische Markt, wo Fielmann den Umsatz um 36 % steigern konnte. Das Wachstum spiegelt sich erfreulicherweise auch in der Profitabilität wider. So konnte Fielmann das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen auf Sachanlagen und auf immaterielle Vermögensgegenstände) um 10,5 % auf 116,6 Mio. Euro und den Vorsteuergewinn um 6,5 % auf 62,1 Mio. Euro erhöhen. Nach Steuern und Anteilen Dritter ein Gewinn von 42,24 Mio. Euro (+10,2 %). Die Dividende erhöht man vor diesem Hintergrund deutlich um 33 % von 0,75 Euro auf 1,00 Euro je Aktie.

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01.05.2024 - Mikey Fritz

 

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