Tesla: Kurzfristig stark überverkauft

Tesla braucht eine Perspektive für neues Wachstum, die den Zeiger beim Umsatz bewegen kann

 

Ist Tesla jetzt schon wieder ein Kauf? Erst der Boom, dann der Bust. Die Volatilität in den Aktien ist im letzten halben Jahr ungewöhnlich hoch gewesen und das muss schon etwas heissen für Tesla, die nicht gerade als Witwen- und Waisenpapiere bekannt sind. 

Kurzfristig sind die Tesla (US88160R1014) Aktien stark überverkauft. Ein Kurseinbruch um mehr als -50 % in drei Monaten für den einzigen bedeutenden EV-Hersteller in den USA ist zu weit gegriffen. Allerdings ist dem scharfen Sell-off auch eine Rallye vorangegangen, die sehr wenig Substanz hatte, sodass man hier durchaus von einer Normalisierung sprechen kann, denn die Basis für die Rallye hat sich in Luft aufgelöst. Ohne Zweifel hilft Elon Musk die Nähe zu US-Präsident Trump, wie man am Bewertungsverlauf von X sehen kann. Die Plattform hat im selben Zeitraum ihre tiefe Unterbewertung abgeschüttelt und notierte vor der Übernahme durch xAI auf dem ursprünglichen Niveau, das Musk bei der Übernahme zahlen musste. 

 

Doch die Erfolge bei Doge haben keine positive Ausstrahlung auf Tesla. Im Gegensatz zu X ist Tesla physisch angreifbar und die Gegner von Präsident Trump lassen ihre Wut gewalttätig an Tesla Fahrzeugen und Einrichtungen aus. Von Attacken gegen Tesla-Fahrer - in den USA und Europa - ganz zu schweigen. Dem Image von Tesla hilft Musks politisches Engagement also nicht im Geringsten. Hinzu kommt, dass das Unternehmen operativ vernachlässigt wird und sich inzwischen auch schon deutliche Alterungserscheinungen bei den Modellen nicht mehr leugnen lassen. Ein echtes Highlight hat man nicht mehr im Programm, insbesondere nicht im Vergleich zu den Highflyern aus China, die EVs bauen, nach denen sich die Nachfrage regelrecht überschlägt.

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Tesla: Kurzfristig stark überverkauft

 

Schnelle Abhilfe ist nicht in Sicht. Elon Musk ist bekanntlich der Meister der Ankündigungen, weswegen die Stille vonseiten Teslas im Hinblick auf neue Modelle bedrückend ist. Für 2025 ist das Model Q geplant, aber hierbei handelt es sich um eine Ergänzung im Einstiegssegment unterhalb des Model 3. Es soll kleiner (-15 %), leichter (-30 %) und preiswerter (ca. 37.500 US-Dollar netto) sein. Eine sinnvolle Erweiterung, aber nichts, was einen echten neuen Hype anstösst. Den Zeiger beim Absatz wird das Model Q jedenfalls nicht bewegen. Und das gilt nicht nur für Europa, sondern weltweit. In Europa und China lockt Tesla beispielsweise derzeit prospektive Kunden für das Model Y mit mehrjährigen Autokrediten für 0 % Zinsen. 

 

 

Orientiert man sich an den Aussichten für das operative Geschäft, dann ist für die Aktien nicht viel Bewertungsspielraum drin. Im laufenden Quartal reden wir über einen erwarteten Umsatz von knapp mehr als 22 Mrd. US-Dollar, was einem einstelligen prozentualen Wachstum entsprechen würde, während das Ergebnis auf Vorjahresniveau stagnieren soll. Die Auslieferungen sollen nur bei 377.000 Fahrzeugen gelegen haben. Für das Gesamtjahr wird noch mit einem Wachstum von gut 11 % auf 108 Mrd. US-Dollar gerechnet, womit sich dann Tesla aber immer noch mit einem Kurs- / Umsatz-Verhältnis von 8 und einem dreistelligen KGV präsentiert. Und das trotz des starken Kurseinbruchs in den letzten Wochen.

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01.04.2025 - Mikey Fritz

 

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