Update Allokations Depot

Update zum Allokations Depot 01.10.2019

 

Das ZF Allokationsdepot legte im 2 Wochen- Vergleich um + 1,6 % zu, während der MSCI World-Index um 0,2 % nachgab (beide Angaben jeweils auf Euro-Basis).

Angesichts der ab 14.10. beginnenden Unternehmensberichtssaison zum 3. Quartal, nach wie vor eher ungünstiger weltweiter Konjunkturdaten sowie zuletzt ausgebliebener Nachrichten über eine mögliche Entschärfung des Handelskriegs zwischen USA und China hielten sich die Marktteilnehmer mit Aktienneuengagements in den letzten zwei Wochen stark zurück.

Noch immer befindet sich die Rentenmärkte daher seit Mai in einer relativen Stärke gegenüber den Aktienmärkten, was für die USA wie Europa gleichermaßen gilt. Siehe hierzu z. B. untenstehenden Chart des 10 Jahres- US Treasury Futures gegen den S & P 500-Index:

 

Chart 10 Jahres- US Treasury Futures / S & P 500-Index

 

 

Solange dieses Muster Bestand hat, werden wir in der Aktienauswahl weiter betont konservativ und trendorientiert vorgehen und Aktienengagements auch weiterhin sehr aktiv durch Anleihen-, Edelmetall- und Liquiditätspositionen ergänzen.  Daher lautet unsere aktuelle Allokationsempfehlung nach Anlageklassen auch weiterhin:  80 % Aktien, 10 % Anleihen, 5 % Edelmetalle, 5 % Liquidität.

Eine glänzende Entwicklung verzeichneten in den letzten zwei Wochen vor allem weiterhin die deutschen Rückversicherer HANNOVER RÜCK (+ 5 %) und MÜNCHENER RÜCK (+ 14 %). Bei beiden Aktien machte sich weiterhin positiv bemerkbar, dass hier aktuell ein vollkommen intaktes Geschäftsumfeld mit sehr attraktiven Aktienbewertungen zusammentrifft. Die ohne jegliche neue Nachrichten erfolgende, ausgeprägte Kursaufholjagd von Münchener Rück gegenüber Hannover Rück in den zurückliegenden Wochen ist dabei darauf zurückzuführen, dass Münchener Rück selbst jetzt noch einen rd. 20 %-igen Aktienbewertungsabschlag sowie eine entsprechende Dividendenrenditen- Prämie gegenüber Hannover Rück aufweist. Diese Bewertungsdiskrepanz ist trotz überlegener Geschäfts- und Wachstumsqualität von Hannover Rück aktuell sicherlich zu hoch ausgeprägt. Beide Aktien bleiben in der aktuellen Verfassung aber dennoch elementare Positionen des ertragsstetig ausgerichteten Allokationsdepots.

 

01.10.2019 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

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