Update Strategiedepot Vermögensstreuung

Update zum Strategiedepot Vermögensstreuung 17.11.2019

 

Im Wochenvergleich befestigte sich das Strategiedepot VERMÖGENSSTREUUNG (ehemals Allokationsdepot) um weitere 1,4 %. Die erzielte Performance seit Depot-Auflegung am 30.04.19 beläuft sich auf Euro-Basis somit aktuell auf + 7,6 %.

Weiterhin präsentieren sich die Aktienmärkte weltweit in freundlicher Verfassung, da die Handelsgespräche der USA mit China aktuell weiter konstruktiv voranschreiten und auch die Quartalsberichtssaison der Unternehmen vor allem in den USA, jedoch selbst auch in der wachstumsschwächeren Regionen Europa weiterhin überraschend positiv verläuft.   

So verzeichneten von den 460 der S & P 500-Index-Unternehmen, die bislang bis 15.11. in den USA ihre Quartalszahlen präsentierten, 75 % eine positive Gewinn- sowie 60 % eine positive Umsatzüberraschung.  Der aktuelle Anteil positiver Gewinnüberraschungen liegt dabei aktuell über dem historischen 10 Jahres-Durchschnitt, der auf der Umsatzseite jedoch leicht darunter.

Für die europäischen STOXX 600-Unternehmen, von denen bis 12.11. 228 ihre Gewinn- und 274 ihre Umsatzentwicklung veröffentlicht haben (diverse europäische Konzerne publizieren zum 1. und 3. generell nur ihren Umsatzverlauf), stellt sich dagegen die Quartalsberichtssaison bisher so dar, dass bislang in 58 % aller Fälle die Gewinn-, und in 62 % aller Fälle die Umsatzschätzungen der Analysten übertroffen wurden.

Hinsichtlich der Umsatzentwicklung fällt also die europäische Bilanz derzeit sogar besser aus, als die amerikanische, was vor allem auf die Aufwertung des USD im 3. Quartal gegenüber den meisten europäischen Währungen zurückzuführen sein dürfte (Belastung von US-, jedoch Begünstigung von Europa-Exporten). Allerdings bestätigen amerikanische Unternehmen derzeit ein weiteres Mal mehr die traditionell weit überlegene Konjunktur- und Margenbeständigkeit ihrer Gewinnentwicklungen gegenüber europäischen Unternehmen, selbst wenn bei letzteren die aktuelle 58 %-Quote positiver Gewinnüberraschungen aktuell die mit Abstand höchste seit Ausbruch der globalen Konjunkturabschwächung im 2. Quartal 2018 ist. Dies könnte ein Indiz dafür sein, dass die Gewinnentwicklung europäischer Unternehmen überwiegend mittlerweile die Talsohle erreicht hat oder zumindest die Analystengewinnschätzungen in Europa mittlerweile an einem maximal pessimistischen Punkt angekommen sind (was ein nur noch sehr begrenztes weiteres Enttäuschungspotenzial und daher auch die gerade in Europa zuletzt gesehenen Kursaufschwünge der meisten Aktienmärkte erklären würde).

 

Graphik: US-Unternehmensgewinne 2000 - 2018

 

 

Den stärksten Kurssprung mit einem Plus von + 7,2 % verzeichnete im Wochenverlauf die japanische HOYA CORP (JP3837800006). Der japanische Aktien Large-Cap (Marktkapitalisierung umgerechnet rd. 30 Mrd. Euro) präsentierte als ein breit diversifizierter Anbieter von Elektronikgeräten aller Art (mit Fokus auf die Bereiche Medizintechnik und Materialbehandlung) am 29.10. sehr gute Quartalszahlen per 30.09.19. So konnte der Umsatz um 9 %, der Reingewinn um 12 % gegenüber Vorjahr gesteigert werden.

Daneben ragte auch CHRISTIAN DIOR (FR0000130403), Tochterunternehmen des weltführenden französischen Luxusgüter- und Spirituosen-Herstellers LVMH (FR0000121014), mit einem Plus von + 3,6 % im Wochenvergleich heraus. Beide Konzerne profitieren aktuell gleichermaßen vom zurückliegenden Übernahmeangebot von LVMH für den amerikanischen Edeljuwelier TIFFANY, der sich aktuell operativ in einer angeschlagenen Verfassung befindet. Eine Integration von TIFFANY in das Sortimentsangebot von LVMH / DIOR würde jedoch für diese eine strategisch glänzende, weltweite Abrundung darstellen, so dass diese längerfristig ausnutzbaren Synergiepotenziale weitere klare Aktienkurspotenziale eröffnen.

Auch NEXTERA ENERGY (US65339F1012; + 4,2 %) präsentierte sich im Wochenverlauf sehr fest. Hierzu verweisen wir auf unseren entsprechenden Kommentar des Strategiedepots AKTIEN KONSERVATIV.

Unsere aktuelle Vermögens- wie auch Einzeltitelallokation des Strategiedepots VERMÖGENSSTREUUNG behalten wir unverändert bei, so dass wir momentan auch weiterhin eine Vermögensklassen-Aufteilung in ca. 91 % Aktien, 7 % Anleihen und 2 % Liquidität empfehlen.

 

17.11.2019 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

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