Schafft es Coupang seinen Erfolg im Ausland zu wiederholen?

Coupangs Wachstum schwächt sich ab - viele Herausforderungen stehen in 2025 an

 

Nach einer starken Aktienrallye in 2024 beginnt den Coupang Aktien der Rückenwind auszugehen. Und das durchaus zu Recht, denn die Wachstumsraten schwächten sich zuletzt ab und die Expansion in neue Märkte kostet Südkoreas „Amazon“ viel Kapital. 

Bei Coupang (US22266T1097) krankt es am Ausblick für 2025. Das Unternehmen hat eine beeindruckende Entwicklung hinter sich, muss aber auch liefern, denn die Marktkapitalisierung ist mit mehr als 44 Mrd. US-Dollar für einen Einzelhändler alles andere als günstig. Wachstum liegt in der DNS der Südkoreaner, weswegen die Wall Street mit Zurückhaltung auf die Prognose eines konsolidierten Umsatzwachstum von „etwa“ 20 % im Kerngeschäft im Gesamtjahr 2025. Die Hoffnungen der Anleger lagen im Vorfeld deutlich höher. 

 

Problematisch ist aktuell, dass das Wachstum im Kerngeschäft an Höhe verliert. Der Verkauf von Produkten wuchs im Gesamtjahr um 13 % auf 26,7 Mrd. US-Dollar (währungsbereinigt: +18 %), aber zum Ende des Jahres hin wurde das Wachstum sehr dürftig. Nur noch ein kleines Plus von 9 % auf 6,88 Mrd. US-Dollar, wobei allerdings die währungsbereinigte Wachstumsrate mit 16 % deutlich entspannter ausfiel. Nichtsdestotrotz: Die Börse bezahlt für positives Momentum im Kerngeschäft, was derzeit nicht gegeben ist.

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Coupangs Wachstum schwächt sich ab

 

Die Profitabilität fiel sehr schwach aus. Im Gesamtjahr rutschte das Ergebnis nach Steuern um -95 % von 1,36 Mrd. US-Dollar auf nur noch 66 Mio. US-Dollar ab. Nach Anteilen Dritter ein Einbruch von noch -89 % auf 154 Mio. US-Dollar. Hierbei muss beachtet werden, dass das Ergebnis im Vorjahr durch positive Sondereffekte erhöht worden war. In diesem Jahr spielte unter anderem die globale Premium-Plattform Farfetch herein, die das Ergebnis deutlich belastete. Insgesamt verursachte Farfetch 2024 einen Verlust für Coupang von -352 Mio. US-Dollar und nach Anteilen Dritter für die Aktionäre von -264 Mio. US-Dollar. 

 

 

Während Coupang in die Welt zu expandieren beginnt, sägt die Konkurrenz fleissig am Thron der Nr. 1 in Südkorea. Man hat die Position sicher, aber spätestens mit dem Eintritt von Alibaba (US01609W1027) bzw. der Tochter Aliexpress in den südkoreanischen Markt wurde deutlich, dass der Wettbewerb nicht weniger, sondern mehr werden wird. Coupang steht daher in diesem Jahr vor der Herausforderung, dass man im Heimatmarkt weiterhin ein hohes Wachstum trotz der steigenden Konkurrenz erreicht, während man gleichzeitig versucht, Marktanteile in anderen Ländern über Farfetch und das Geschäft in Taiwan zu gewinnen.

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01.03.2025 - Mikey Fritz

 

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