Keysight Technologies: Dynamisch wachsender IT-Design- und Testungs-Spezialist / Tausch gegen PayPal

Update zum Themendepot Zukunftstechnologien 24.10.2021

 

In der starken Ausrichtung unserer Strategie- und Themendepots auf durchweg qualitativ hochwertige und damit langfristig sehr stetig steigende Technologie- und Wachstumsaktien (abgesehen von der spezifischen, eher antizyklisch orientierten Struktur des Themendepots Edelmetalle), die das Marktgeschehen in ihrer naturgegeben hohen Zins- und Unternehmensgewinn-Sensitivität in der letzten Woche erneut beherrschten, präsentierte sich das Themendepot Zukunftstechnologien mit einer Wertsteigerung um + 1,8 % gegenüber dem MSCI World (Euro)-Index, der in der letzten Woche + 1,0 % hinzugewann, wieder einmal in einer überlegenen Verfassung.

Seit Auflage des Themendepots Zukunftstechnologien am 04.05.2020 ergab sich per 24.10. auf Währungsbasis Euro damit nun eine Nettoperformance unter Ausschluss von Dividendenzahlungen von + 75,1 %. Hiermit konnte das Depot seit seinem Start gegenüber dem MSCI World (Euro)-Index nunmehr eine signifikante Outperformance um + 26,5 % realisieren.

Trotz des insgesamt erfreulich positiven Abschneidens des Themendepots Zukunftstechnologien kam es in der letzten Woche mit Unterschreitung der Kursmarke von 242 USD zu einer Stop Loss-Verletzung und sofortigen Ausbuchung der zugleich nun auch aus dem Strategiedepot Vermögensstreuung ausgeschiedenen Aktie des weltgrößten Online-Zahlungsabwicklers PAYPAL (US70450Y1038), die in der zurückliegenden Woche schlagartig um - 10,4 % einbrach.

Hintergrund dieses Kurssturzes war im Vorfeld der nun am 08.11. zur Publikation anstehenden und von den Analysten mit deutlicher Zurückhaltung prognostizierten Zahlen des 3. Quartals (Umsatz schätzungsweise + 14 %, Nettogewinn jedoch voraussichtlich bestenfalls prozentual einstellig über Vorjahresniveau) die seit 20.10. zusätzlich nochmals stärker belastende Nachricht, PayPal plane aktuell die Übernahme der weltweit führenden, an Privat- wie Unternehmenskunden gerichteten Social Media-Plattform für die spezielle Online-Einstellung, den Austausch und die virtuelle Pinnwand-Fixierung von Fotos und Graphiken, PINTEREST (US72352L1061), zu einem angeblichen Kaufpreis von 45 Mrd. USD.

Dieses Vorhaben von PayPal hatten wir auch zurückliegend bereits in diesem Bericht ausführlich kommentiert und bewertet, doch auch wenn dieser Kauf strategisch fraglos eine potenzielle umfangreiche Erweiterung des künftigen direkten oder indirekten Kundennetzwerks (= Ökosystems) von PayPal möglich gemacht hätte, so straften die Analysten wie die breite Anlegerschaft dieses im Raum stehende überaus großzügige Angebot von PayPal angesichts eines seit 19.02. eingetretenen Aktienabsturzes von - 46 % in der momentan weiter Verluste schreibenden Pinterest, einer gemäß Übernahmeplan immer noch als zu hoch angesehenen KGV-Bewertung (2023e) von rd. 35 für Pinterest, wie auch der zudem hypothetisch für PayPal (Ende 2020: Brutto-Schuldenquote von 70%, Nettoliquiditätsposition nur rd. 6 Mrd. USD) stark bilanzstrapazierenden und sicher fast nur über eine entsprechend hohe Aktienkapitalerhöhung finanzierbaren Übernahme von Pinterest doch völlig zu Recht gnadenlos ab.

Und selbst wenn PayPal am 25.10. nun doch gänzlich Abstand von diesem gewaltigen Übernahmevorhaben nahm, so neigt die Aktie nach diesem „strategischen Anlegerschock“ doch selbst auch bis heute unvermindert weiter zur Schwäche (aktueller Kurs: nur noch 234 USD), weshalb uns die erzwungene Stop Loss-Ausbuchung derzeit auch weiterhin als vollauf stichhaltig erscheint.

 

Chart: PAYPAL (in US-Dollar)

 

 

Im Gegenzug zu dieser Veräußerung nahmen wir noch mit dem Börsenschluss der NASDAQ am 22.10. in betragsmäßig gleicher Höhe eines Depotgewichts von rd. 2,6 % nun die Aktie von KEYSIGHT TECHNOLOGIES (US49338L1035) neu ins Themendepot Zukunftstechnologien auf.

Bei der 2014 gegründeten und in Santa Rosa/Kalifornien ansässigen Keysight Technologies handelt es sich um die seinerzeit ausgegliederte und anschließend börseneingeführte ehemalige elektronische Messgeräte-Sparte des mittlerweile nur noch auf Diagnostikverfahren und -geräte des Chemie-, Pharmazie- und Life Sciences-Sektors spezialisierten Großkonzern AGILENT TECHNOLOGIES (US00846U1016), deren Aktie ebenfalls bereits seit 15.12.2020 mit sehr ansehnlichem Erfolg in unserem Strategiedepot Aktien Konservativ allokiert ist.

Im Einzelnen fokussiert sich Keysight, ausgestattet ebenfalls bereits mit einer beträchtlichen Large Cap-Aktienmarktkapitalisierung von fast 33 Mrd. USD, auf die Herstellung elektronischer Messgeräte, der Entwicklung von Design- und Testsoftware sowie dem Angebot angrenzender Systemdienstleistungen zugunsten eines weltweit auf über 100 Länder verteilten Stamms von mehr als 32.000 Kunden der Sektoren Kommunikations-, Luft-/Raumfahrt- und Verteidigungswesen inklusive öffentlicher Regierungsstellen, der Automobil- und Energiewirtschaft, der Konsum- und Industrieelektronik wie auch der Halbleiterherstellung.

In dieser glänzenden Kundennetzwerksausdehnung unterhält Keysight dabei nach eigenen Angaben so auch Vertragsbeziehungen insbesondere in ihrem Schwerpunktmetier technologischer Design- und Testungslösungen zu sämtlichen 25 weltgrößten Technologiekonzernen und hat auf diese Messverfahrens- und Geräteentwicklungen derzeit weltweit über 1700 Patente erteilt bekommen bzw. angemeldet.

 

Hoch stabiles Ergebniswachstum langfristig vorprogrammiert, Aktie leicht unterbewertet

 

Diese sowohl sektoral wie geographisch exzellent Positionierung von Keysight in allen Fragen elektronischer Mess-, Design- und Testungsverfahren sowie -geräte versetzte den Konzern somit mühelos in die Lage, von 10/2005 – 10/2020 (Geschäftsjahresende jeweils 31.10.; inklusive ihrer damaligen Spartenerträge unter Agilent) den Konzernumsatz fast zu versiebenfachen, während der Nettogewinn seither sogar auf das 29-Fache explodierte.

Auch mit den anschließend bis zum 31.07.2021 vorgelegten 9 Monats-Zahlen (Umsatz + 22 %, Nettogewinn + 49 % ggü. Vorjahr) konnten die Analystenprognosen deutlich geschlagen werden, was nun auch für die am 24.11. anstehende Publikation des Ergebnisses zum 4. Quartal 2020/21 einen weiteren Ergebnissprung erwarten lässt, auch wenn sich zurückliegend gerade ab dem 4. Quartal 2019/20 Corona-abhängig bei Keysight der deutlichste Geschäftsauftrieb eingestellt hatte.

Von Ende Oktober 2021 – Oktober 2023 veranschlagen die Analysten das weitere Umsatzwachstum von Keysight derzeit im Konsens auf ca. + 11 %, gepaart mit einer Nettogewinnsteigerung um ca. + 17 %, was damit mit einem aktuellen KGV (10/2023e) von rd. 25 einhergehen würde.

Die Konsenseinschätzung der Analysten, dass Keysight damit derzeit zumindest eine Unterbewertung um - 2 % aufweist (Kursziel: 183 USD), teilen wir daher vollkommen und empfehlen die Aktie gegenwärtig selbst auch konservativ eingestellten Anlegern zum Kauf.

 

Chart: KEYSIGHT TECHNOLOGIES gegen MSCI WORLD (Euro)-Index

 

 

Und abschließend auch noch eine Mitteilung in eigener Sache:

 

Im Rahmen des am 29.09. ab 19 Uhr in Essen abgehaltenen Seminars der ZÜRCHER BÖRSENBRIEFE in Kooperation mit unserem Vermögensverwaltungs- und Finanzberatungs-Partner LUCRUM CAPITAL unter dem Leittitel „Anlagestrategien für 2022“ werde u.a. auch ich einen Vortrag zum Thema "Zukunftstechnologien - Die Zukunft des Investierens" halten, in dem von mir nicht nur aussichtsreiche Innovationstrends und -Aktien wie die z.B. der oben genannten KEYSIGHT TECHNOLOGIES, sondern auch jegliche weitere richtungsweisende Zukunftsfelder inklusive interessantester zugehöriger Aktien präsentiert werden.

Auf Ihr zahlreiches Erscheinen zu diesem Seminar und den hiermit verbundenen regen persönlichen Austausch mit Ihnen würden meine Kolleginnen / Kollegen und ich uns daher sehr freuen.

Den Link zur Seminaranmeldung inklusive aller ergänzenden Programminformationen finden Sie auch noch einmal hier.

 

28.10.2021 - Matthias Reiner

 

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