Moderna enteilt BioNTech, JinkoSolar weiter aufgehellt, Tesla bricht zunehmend aus, BYD am Konsolidierungswiderstand

Der Handelstag - Bericht zum 12.07.2021

 

Der Börsentag vom 12.07. war durchweg von grünen Vorzeichen geprägt. So stieg vor allem der japanische Nikkei 225-Index deutlich um + 2,3 %, nachdem der dort publizierte 5,0%ige Jahresratenanstieg der Produzentenpreise im Juni (Konsens: + 4,7 %) wie auch gegenüber dem Vorjahr um + 12,2 % hochgeschnellte Juni-Auftragseingänge im Maschinenbau (Konsens: nur + 6,3 %) nun auch in Japan von einer immer stärkeren Konjunkturbelebung zeugten. In diesem Zuge kletterte der Hang Seng-Index ebenfalls um + 0,6 %, im anschließenden Handel legten auch der DAX um + 0,7 % sowie der S&P 500-Index um + 0,4 % zu.

In diesem Umfeld verzeichneten gerade asiatische Technologieaktien die stärksten Kursaufschläge, so dass z.B. die Aktie von JINKOSOLAR (US47759T1007) den Handelstag mit einem Kursgewinn von + 9,1 % sowie die Aktie von BYD CO LTD. (CNE100000296) mit einem Anstieg um + 7,8 % beendete.

Daneben verstärkte auch die Aktie von TESLA (US88160R1014) mit einem Tagesplus von + 4,4 % ihre Konsolidierungsausbruchs-Bemühungen weiter und die Aktie des führenden Corona-Impfstoff-Herstellers MODERNA (US60770K1079) steht nach ihrem Tagesgewinn von + 2,9 %, anders als derzeit BIONTECH (US09075V1026), nun sogar schon wieder kurz davor, einen neuen Rekordstand zu markieren.

Abgesehen von dem allgemein sehr positiven asiatischen Aktienmarktumfeld profitierte die Aktie von JINKOSOLAR als einer der weltgrößten Solarmodulhersteller nicht nur ungebrochen davon, dass im Zuge des weltweit anhaltend rasanten Solarstrom-Booms die Preise dieser Panels auch seit Ende 2020 ihren Anstiegstrend völlig nahtlos fortsetzten und mittlerweile um weitere über 20 % hochgeschnellt sind.

Entgegen dem derzeit weiterhin sehr skeptischen Analystenkonsens für das am 26.08. zu publizierende Ergebnis des 2. Quartals gehen wir daher davon aus, dass bei einem voraussichtlich auf Vorjahresniveau behaupteten Umsatz nun auch JinkoSolar trotz weiterhin bestehenden immensen operativen Kostendrucks (vor allem Preisverdreifachung des wichtigsten Solarmodulrohstoffs „Hochreines Polysilizium“ seit Anfang 2021) einen zumindest prozentual einstelligen Nettogewinnanstieg einfahren dürfte und darüber hinaus eine immer stärkere Überwälzung dieses Kostendrucks auf die effektiven Solarmodul-Endpreise dort ab dem 3. Quartal und darüber hinaus für eine nochmals umso stärker anziehende Gewinndynamik sorgen sollte.

Ist von daher also eine künftig erneute massive operative Margenausweitung von JinkoSolar aus unserer Sicht schon fast vorgezeichnet, so begeisterte JinkoSolar die Analysten wie Anleger seit letzten Freitag bis gestern mit den zwei weiteren überaus positiven Nachrichten:

Zum einen mit der Verpflichtung der Mærsk Shipping Co. Ltd., der chinesischen Tochter der international größten und leistungsstärksten dänischen Container- und Seefracht-Spezialisten A. P. Møller-Mærsk, als ihrem künftigen Kernlogistikpartner sogar für die völlig integrierte Solarmodul-Lieferkettenabdeckung direkt bis zum Endkunden (hierdurch langfristig zunehmender Logistikservice- und damit Vertriebsmargenvorsprung von JinkoSolar gegenüber inländischen Konkurrenten zu erwarten), zum anderen mit der gestern erfolgten hervorragenden Nachricht, dass unter Anwendung ihrer im letzten Jahr neu entwickelten Solarenergie-Absorptions-maximierenden Technologie der sog. „TOPCon Monozelle“ der bisher bereits schon einen technischen Rekordwert von 23,10 % aufweisende Sonnenenergieumwandlungs-Effizienzgrad ihrer klassischen monokristallinen Photovoltaik-Module nun sogar noch weiter auf 23,53 % gesteigert werden konnte.

Auch in der technologischen Energieeffizienz-Ausreifung ihrer Solarmodule sollte JinkoSolar der internationalen Konkurrenz also in den kommenden Jahren ein gutes Stück voraus sein, was damit langfristig fraglos weitere Umsatz- und Gewinnphantasie für den Konzern entstehen lässt.

Auch wenn die Aktie von JinkoSolar mit dieser bis auf fast 62 USD fortgesetzten Kursrallye noch immer ein gutes Stück von dem entscheidenden, aktuell bei 69 USD liegenden Widerstand ihres seit Oktober 2020 eingeleiteten Abwärtstrends entfernt ist, so sind wir doch davon überzeugt, dass die Aktie von JinkoSolar in den nächsten Tagen beflügelt von der zuletzt wieder deutlich positiveren Nachrichtenlage zumindest erst einmal schnurstracks weiter auf diesen Widerstand von 69 USD zusteuern wird (= weiteres kurzfristiges bzw. Tradingpotenzial von rd. 11 %), was auch aus längerfristiger Sicht die aktuell mit einem KGV (2023e) von nur rd. 10 sehr moderat bewertete Aktie aktuell unseres Erachtens in jedem Fall haltenswert macht.

Einen künftig voraussichtlich nach oben erfolgenden Ausbruch der Aktie aus ihrem weiterhin sehr breit angelegten Konsolidierungsdreieck erwarten wir derzeit jedoch charttechnisch frühestens im 4. Quartal 2021.

 

Chart: JINKOSOLAR (in US-Dollar)

 

 

Auch die Aktie von BYD präsentierte sich mit einem Tageskursanstieg um + 7,8 % in sehr guter Verfassung.

Über BYD’s insgesamt sehr erfreulich zu wertenden, im Juni in China gegenüber dem Vorjahr fast verdreifachten Absatz ihrer „New Energy Vehicles / NEVs “, zu denen alle reinen Elektro- wie auch Plugin Hybrid-Fahrzeuge zählen, und der der Aktie mit Sicherheit auch weiterhin Auftrieb verlieh, hatten wir zuletzt schon hier und an dieser Stelle berichtet.

Der Absatz von NEVs bei BYD in Relation zum Gesamtverkauf aller Fahrzeuge war damit im Juni auf einen Rekordanteil von immerhin 81 % gestiegen, während dieser im gesamten 1. Halbjahr (= NEV-Absatzleistung von + 155 %) lediglich 63 % ausgemacht hatte.

Das tragende NEV-Geschäft von BYD floriert in China also aktuell mehr denn je, wenn auch Kritiker dieses Zahlenwerks zuletzt bemängelten, dass sich der Absatz von Plugin Hybrid-Fahrzeugen bei BYD im Juni erstmals seit Monaten nun wieder erfolgreicher gestaltet hat als im Teilsegment der reinen Elektrofahrzeuge und außerdem der Verkaufsanteil klassischer Verbrennungsmotoren-Fahrzeuge im Juni gegenüber dem Vorjahr gleichzeitig massiv um - 51 % eingebrochen war.

Darüber hinaus berichtete BYD über das Wochenende von seinem erstmals nun auch in Südafrika, fraglos einem weiteren Markt mit sehr viel Potenzial und Zukunft in ökologischen Fahrzeugantrieben, erfolgten Marktzutritt, indem das führende Busunternehmen von Kapstadt, Golden Arrow Bus Services (GABS), nun seine ersten Aufträge zur Lieferung von 2 Elektrobussen an BYD vergab. Wenn man sich vergegenwärtigt, dass GABS aktuell eine Flotte von nicht weniger als 1100 Bussen unterhält und bereits angekündigt hat, diese künftig immer stärker auf einen reinen Elektroantrieb umstellen zu wollen, so lässt dies nur erahnen, welche hoch attraktive Auftragsflut BYD künftig auch von dieser Seite nun weiter winken könnte.

Ferner wurde die BYD-Aktie am 12.07. fraglos auch weiter dadurch beflügelt, dass das führende asiatische Researchhaus HSBC ihr bereits extrem optimistisches Aktienkursziel von 340 HKD (aktueller Kurs: 233 HKD) nun sogar weiter auf 350 HKD anhoben und in diesem Zuge selbstverständlich auch ihre Kaufempfehlung erneut bekräftigten.

Seine Heraufstufung des Kursziels für BYD begründete der Analyst von HSBC vor allem mit einer Anhebung seiner Absatzprognosen im NEV-Segment in den Jahren 2021 und 2022 um insgesamt 13 %.

Mit diesem gestrigen weiteren Kurssprung erreichte die Aktie auf 233 HKD erreichte die Aktie von BYD nun nahezu exakt ein weiteres Mal die aktuelle Widerstandsbegrenzung des seit Ende Januar etablierten, extrem breiten Konsolidierungsdreiecks (aktuelle Unterstützungsmarke / untere Dreiecksbegrenzung derzeit erst bei 150 HKD).

Da wir angesichts dieser sehr ausgeprägten Dreiecksspannweite und der aktuell unseres Erachtens weiterhin überhöhten KGV-Bewertung (2023e) von rd. 62 in den nächsten Tagen daraufhin erst einmal wieder mit einem erneuten, ggfs. sogar deutlicheren Rücksetzer der Aktie von BYD rechnen, raten wir von einem Einstieg in die Aktie vorläufig jedoch auch weiterhin ab.

 

Chart: BYD CO. LTD. (in Hongkong-Dollar)

 

 

Völlig anders und wesentlich aussichtsreicher stellt sich für uns jedoch gegenwärtig das Aktienbild von TESLA dar.

Bereits in der dritten Juni-Woche gelang der Aktie unter Überschreitung von 670 USD erstmals seit Initiierung des Konsolidierungsdreiecks am 25.01. ein signifikanter Ausbruch aus dessen Widerstandsbegrenzung (damaliger Höchstkurs fast 700 USD), der seither in jeder der drei darauffolgenden Wochen, wenn auch in einer aktuellen leichten Trendabschwächung unterhalb von 700 USD, jeweils erneut seine Bestätigung erhielt.

Auch der am 12.07. erneut erfolgte Aktienkursanstieg von Tesla um + 4,4 % auf 685 USD ist derzeit daher aus unserer Sicht trotz der momentanen Verschnaufpause der Aktie als ein klares Signal zu werten, dass der Druck auf eine immer dynamischer werdende Ausbruchsbewegung, d.h. die voraussichtliche endgültige Einleitung der nächsten Aufwärtstrend-Etappe momentan tendenziell weiter im Steigen begriffen ist, was sich insbesondere im Falle einer unerwartet positiven Quartalszahlen-Vorlage am 04.08. (Analysten-Konsens: Umsatz + 88 %, Nettogewinn + 115 % gegenüber Vorjahr) weiter manifestieren dürfte.

Allerdings muss eingeräumt werden, dass allein im Juni BYD im Absatz reiner Elektrofahrzeuge in China (rd. 20.000 Stück) doch zumindest auf dieser 1 Monats-Basis bereits erstmals einigermaßen stark zu Tesla (rd. 28.000 Fahrzeuge, zusätzlich allerdings auch noch 5.000 in Shanghai gefertigte Fahrzeuge für den Exportbedarf) aufgeschlossen hat.

Der 4,4%ige Aktienkurssprung von TESLA am 12.07. rührte außerdem daher, dass CEO Musk in einer Anhörung eines Schiedsgerichts in Wilmington/Delaware sehr überzeugend darlegte, entgegen anderslautender Anschuldigungen diverser gegnerischer Tesla-Aktionäre habe die in 2016 erfolgte Übernahme der akut insolvenzgefährdeten SolarCity Corp. für 2,6 Mrd. USD keinerlei persönliche finanzielle Vorteilnahme oder etwaige finanzielle Interessenkonflikte von Musk und anderen Vorstandskollegen beinhaltet.

Sollte dieses Gericht in dem nun voraussichtlich 2 Wochen andauernden Anhörungs- und Schiedsverfahren jedoch letztlich zu einer anderen Auffassung gelangen, könnte dies für Tesla hingegen im schlechtesten Fall eine Strafzahlung von mehr als 2 Mrd. USD nach sich ziehen. Daher war diesem offenbar sehr gelungenen Prozesseröffnungs-Auftritt von Musk vor dem Gericht in Delaware schon eine potenziell erhöhte finanzielle Bedeutung zuzuschreiben.

Mit ihrem aktuellen KGV (2023e) von rd. 82 halten wir die Aktie von Tesla, die BYD in ihrer Elektro-Fahrzeugposition weltweit natürlich nach wie vor um viele Jahre voraus ist und diesen Vorsprung trotz wachsender innerchinesischer Konkurrenz fraglos in den kommenden Jahren auch weiter behaupten dürfte, sowohl absolut betrachtet wie auch relativ zu BYD derzeit für vollkommen akzeptabel bewertet, weshalb wir unsere Kaufempfehlung der Aktie für risikofreudige Anleger nach den zuletzt gleich mehrfach eingetretenen Chartausbruchssignalen nun nochmals erneuern.

 

Chart: TESLA (in US-Dollar)

 

 

Und schließlich machte auch die Aktie von MODERNA am Montag dahingehend auf sich aufmerksam, dass der Titel nunmehr ganz im Gegensatz zu BIONTECH (deren Aktie weiterhin unter dem enttäuschend starken Impfstoffwirkungsrückgang in Israel nach Zweitimpfung auf nur noch 64 % und der darauffolgenden Ankündigung künftig ggfs. notwendig werdender Drittimpfungen mit ihrem Vakzin leidet) mit seinem gestrigen Kursanstieg auf 240,71 USD bereits wieder bis auf nur noch 2 % an sein am 30.06. erzieltes Rekordhoch von 245,26 USD geklettert ist.

Zum einen erklärte der israelische Gesundheitsminister Horowitz am Sonntag, für nun möglicherweise notwendig werdende Drittimpfungen künftig nun auch sehr stark auf das Vakzin von Moderna zurückzugreifen, welches in Israel bis heute klar im Schatten des dort bislang fast ausschließlich verwendeten Impfstoffs COMIRNATY von Pfizer/BioNTech gestanden hat.

Zudem gab Moderna am Montag die Besiegelung eines weiteren Lieferabkommens nun auch mit Argentinien über 20 Mio. Impfdosen, beginnend ab dem 1. Quartal 2022 bekannt. Aktuell beträgt die Bevölkerungszahl Argentiniens rd. 46 Mio., davon sind rd. 35 Mio. Einwohner älter als 15 Jahre. Auch dies liefert damit bereits einen Anhaltspunkt dafür, welch hohen Stellenwert das Vakzin von Moderna künftig ebenfalls auch in der Impfstoffversorgung Argentiniens einnimmt (als einem von mittlerweile über 50 Ländern, wo der Moderna-Impfstoff nunmehr seine Notfallzulassung erhalten hat).

Auch wenn die Aktie von MODERNA aktuell mit einem KGV (2022e) von rd. 13 gegenüber der mit einem aktuellen KGV (2022e) von 7 bewerteten BIONTECH derzeit eine Bewertungsprämie von rd. 85 % aufweist, so stufen wir diesen KGV-Vorsprung angesichts des grundsätzlich wesentlich breiter angelegten und diversifizierteren mRNA-Forschungsspektrums von Moderna in jedem Fall als vertretbar ein, weshalb wir auch aufgrund der zuletzt relativ erfreulicheren Nachrichtenlage um MODERNA nun deren Aktie den aktuellen Anlagevorzug gegenüber der Aktie von BIONTECH einräumen.

 

Chart: MODERNA (in US-Dollar)

 

 

14.07.2021 - Matthias Reiner - mr@ntg24.de

 

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