JinkoSolar: Gute HALTE-Position mit TRADING-Chance – Stützung durch Jiangxi Jinko-IPO plus operativem Rückenwind

Jiangxi Jinko-IPO sowie CPECC-Großauftrag liefern gute Aussichten für 2022

 

Auch weiterhin befindet sich die Aktie von JINKOSOLAR, einem der weltgrößten Hersteller von Solarmodulen wie auch ergänzendem Konstrukteur und Betreiber ganzer Photovoltaikanlagen, in einer massiven charttechnischen Dreieckskonsolidierung, die im Tief bereits in der letzten März-Woche 2020 sowie im Hoch in der letzten Oktober-Woche 2020 ihren Ausgang nahm. Inmitten des nach wie vor in einer extrem breiten, aktuellen Unterstützungs-Widerstands-Spanne von immerhin satten 60 % angelegten Seitwärtsdreiecks bemüht sich die Aktie seit dem 10.12.2021 nun erneut um eine zunehmende Stabilisierung, die vor allem auf der bevorstehenden Börseneinführung ihrer primären operativen Holding-Tochter Jiangxi Jinko am Shanghaier „STAR Market“, dem Technologie- und Wachstumsaktien-Segment dieser Börse, beruhen dürfte.

Das bevorstehende IPO von Jiangxi Jinko sieht dabei eine öffentliche Platzierung von ca. 2 Mrd., also rd. 20 % der insgesamt ca. 10 Mrd. emittierten Aktien vor, wovon allerdings rd. 600 Mio. Aktien bereits von Vorneherein fest zum Bezug durch einen definierten Kreis institutioneller Kerninvestoren vorgesehen sind, zu dem beispielsweise der China Insurance Investment Fund, die China Energy Investment Corp., der China National Social Security Fund oder auch sogar die konzerneigene Vermögensverwaltungs-Einheit zählen, über die die Geschäftsführer sowie angestellte „Kern-Mitarbeiter“ von Jiangxi Jinko künftig Aktienanteile zu eigenen Investitionszwecken beziehen können.

Durch die öffentliche Börseneinführung von Jiangxi Jinko wird sich der derzeitige Aktienanteil ihrer Holding-Mutter JINKOSOLAR (US47759T1007) von aktuell 73,3 % somit künftig auf rd. 58,6 % ermäßigen, so dass JinkoSolar damit auch künftig weiterhin in jedem Fall den Mehrheitsbesitz an ihrer operativen Tochter behalten wird.

Der angestrebte Netto-Emissionserlös von rd. 6 Mrd. Yuan (umgerechnet rd. 950 Mio. USD), dem ein Preis für die morgen, am 20.01. erfolgende Zuteilung aller 2 Mrd. öffentlich in den Handel neueingeführten Jiangxi Jinko-Aktien zu je 5 Yuan zugrunde liegt (Handelsstarttermin am STAR Market noch nicht verbindlich fixiert, jedoch wohl frühestens am 24.01.) soll nach den strategischen Vorgaben der Konzernleitung von JinkoSolar mit 4 Mrd. Yuan ergänzend zur Domäne der Solarmodul-Herstellung für den Aufbau von Solarbatterie- sowie -Komponenten-Produktionsstraßen in einer gesamten Stromerzeugungskapazität von 5 – 7,5 GW, mit 500 Mio. Yuan zum Aufbau weiterer Forschungs- und Entwicklungszentren sowie mit den verbleibenden 1,5 Mrd. Yuan zur Bereitstellung allgemeinen Working Capitals zur Finanzierung weiterer künftiger Geschäftsprojekte verwendet werden.

 

Jiangxi Jinko-Börsengang wichtige Basis für neue strategische Geschäftsoffensive

 

Eine derartige neue strategische Geschäftsoffensive von JinkoSolar erscheint uns, was auch der Aktienkurs in der zurückliegenden Dreieckskonsolidierung höchster Volatilität entsprechend widergespiegelt hat, auch dringend notwendig.

Denn JinkoSolar ist seit dem katastrophalen 4. Quartal 2020, das dem Konzern infolge einer massiven Überproduktion von Solarmodulen und gleichzeitig um das 2- bis 3-Fache hochgeschossenen Bezugskosten für den wichtigsten Rohstoff des „Hochreinen Polysiliziums“ empfindliche operative Verluste zugefügt hat, infolge der notgedrungen sofort deutlich eingeleiteten, allerdings damit wieder profitabilitätssteigernden Kürzung ihrer Produktions- und Auslieferungsaktivitäten in 2021 ausgehend von ihren bis Ende 2020 noch jeweils eingenommen Positionen sowohl des weltgrößten Herstellers wie auch Auslieferers von Solarmodulen nun in punkto ihrer Produktionsleistung zum Jahresende auf Rang 2 (hinter Longi Solar, aber noch vor JA Solar und Trina Solar) und in der Auslieferungsleistung sogar nur noch auf Rang 4 zurückgefallen (hinter allen vorgenannten Erzkonkurrenten aus China, das weiterhin 80 % der gesamten weltweiten Solarmodul-Produktion auf sich vereinigt).

 

Historisch größter Solarmodul-Auftrag durch CPECC

 

Ergänzend zu den anvisierten Emissionserlösen aus dem Jiangxi Jinko-Börsengang, durch deren Verwendung JinkoSolar, neben dem strategisch sehr zu begrüßenden zukunftsweisenden Erweiterungsfeld von Solarbatterie-Produktionen, sicher schnellstmöglich auch wieder die Rückeroberung ihrer Führungspositionen als weltgrößter Solarzellen-Produzent wie auch -Lieferant anstrebt, kam daher auch die weitere sehr positive Nachricht für JinkoSolar am 05.01. gerade zur goldrichtigen Zeit, dass der Konzern eine Großausschreibung der China Petroleum Engineering & Construction Corp. (CPECC) zur in 2022 erfolgenden Auslieferung von Solarmodulen in einer Energieerzeugungsleistung von bis zu 1,85 GW nun für sich entscheiden konnte.

Dieser Zuschlag durch CPECC stellt damit den größten Firmenauftrag in der Geschichte von JinkoSolar dar und würde, bei Realisierung der o.g. Maximalgröße, schon alleine 8 % der Gesamtauslieferung des Vorjahres 2021 ausmachen.

In der Gewinnung dieses Auftrags kam es JinkoSolar gegenüber ihren vorgenannten Kernkonkurrenten ohne Frage besonders zugute, dass der Konzern seine zunehmend relevantere und daher auch immer stärker ausgebaute Innovations- und Produktionsdomäne gerade auf dem Gebiet von sog. „TOPCon-Solarmodulen des Typs N“ hat, dank deren patentierter revolutionärer Produktionsverfahren JinkoSolar in der beidseitigen Bestrahlungs- und Energieerzeugungs-Fähigkeit dieser Module nach eigenen Angaben aktuell den Weltrekord in der sog. Wirkungsgrad- (= Energieumwandlungs-) Effizienz von über 25 % innehat, und die dabei aber dennoch sogar grundsätzlich noch kostengünstiger herstellbar sind, als die weiterhin weltdominierend auf sog. PERC-Technologiebasis gefertigten Solarmodule (= Module ohne direkte Energieumwandlungs-Fähigkeit über die Rückseite, jedoch dafür mit rückseitig angebrachten Reflektions-Elektroden, die die auf die Rückseite auftreffende Lichteinstrahlung zur weiteren Energieerzeugung in das Zellinnere leiten).

Entsprechend ist JinkoSolar derzeit außerdem auch im Begriff, ihre Produktionskapazitäten für TOPCon-Solarmodule der 2 Hauptwerke in den Provinzen Anhui und Zhejiang bis Ende 2022 auf ein gewaltiges Energieerzeugungsvolumen von bis zu 16 GW auszubauen.

 

Positive Zahlen zum 4. Quartal absehbar, attraktiv bewertete Aktie zumindest gut haltenswert

 

Sowohl der anstehende Börsengang von Jiangxi Jinko wie auch der jüngste Großauftrag von CPECC geben der JinkoSolar-Aktie daher aktuell erkennbar Rückenwind. Zudem sind die Analysten auch für das am 01.03. vorzulegende Ergebnis des 4. Quartals derzeit sehr optimistisch gestimmt und erwarten gegenüber dem, wie oben geschildert, völlig verhagelten 4. Geschäftsquartal 2020 nach den zusätzlich erheblichen Produktions- und Auslieferungskürzungen des 1. – 3. Quartals 2021 nun bei einer erstmals wieder ca. + 48 % betragenden Umsatzausweitung gleich ca. eine Ver-8-Fachung des operativen EBIT-Gewinns von 11 auf 89 Mio. USD sowie eine Verwandlung des Vorjahres-Nettoquartalsverlusts von - 58 Mio. USD in einen Nettogewinn von 45 Mio. USD.

Mit der anschließend bis Ende 2023 auch weiter zu erwartenden zügigen Geschäftsausweitung von JinkoSolar (gegenüber Ende 2021 Umsatz ca. + 43 %, Nettogewinn ca. + 68 %) geht derzeit auch optisch ein nur sehr niedriges und somit fraglos attraktives KGV (2023e) von knapp 10 einher.

Selbst in ihrer sicher zunächst auch weiterhin nicht ausgestandenen, hoch volatilen Dreieckskonsolidierung stufen wir die Aktie derzeit daher zumindest als GUT HALTENSWERT ein, besonders risikofreudig bzw. kurzfristig operierende Anleger können derzeit sogar durchaus TRADING-Investments in Erwägung ziehen, die bei einer aktuell erst im Bereich von ca. 62 USD oberen Dreiecksbegrenzung (aktueller Kurs nur 46 USD) immer noch bestenfalls mit einer Renditechance von fast 35 % verbunden wären.

 

Chart: JINKOSOLAR (in US-Dollar)

 

 

19.01.2022 - Matthias Reiner

 

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