Kampf der Kulturen hinter der Bühne

Bullen spekulieren auf den Investorentag bei British Petroleum

 

Bei BP spitzt sich alles auf den Investorentag Ende Februar zu. Die Börse erwartet und preist einen Befreiungsschlag beim Super-Major ein. Doch nicht alle Investoren wollen eine Strategieänderung. Es wird gerungen zwischen gesellschaftlichen und wirtschaftlichen Zielen. 

Am 26. Februar entscheidet sich ein Kulturkampf bei British Petroleum (GB0007980591). Der britische Super-Major hat an diesem Tag alle wichtigen Investoren eingeladen und will ihnen die neue Strategie für die kommenden Jahre vorstellen. Die Spannung im Vorfeld ist hoch. BP ist der letzte integrierte Öl- und Gas-Konzern in Europa, der noch offiziell ein hartes Ziel für die Reduzierung der Produktion von fossilen Energieträgern hat. 

 

Alle anderen europäischen Konkurrenten haben sich bereits von ihren Klimazielen verabschiedet, weil das Geschäft mit grüner Energieproduktion weniger als die Hälfte der Marge bringt, die man im klassischen Öl- und Gas-Geschäft verdient. Und da spielen dann einfach die Eigner nicht mehr mit und haben die Bewertungen in Europa durch Aktienverkäufe in den vergangenen Jahren deutlich unter Druck gebracht. Vor allem im Peer-Vergleich mit den amerikanischen Konkurrenten sind die Europäer stark unterbewertet.

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Verabschiedet sich BP endgültig von seinen Klimazielen?

 

BP hatte unter der Führung von Bernard Looney noch eine Reduktion der Öl- und Gas-Produktion um -40 % bis 2030 versprochen. Dieses Ziel wurde aber bereits vor zwei Jahren verwässert und liegt aktuell noch bei einer Reduktion um -25 %. Eingepreist hat die Börse nun, dass BP auf dem Investorentag am 26. Februar das Klimaziel komplett streicht. Was nur folgerichtig und vor allem notwendig ist, damit der Konzern wieder zu seinen europäischen Konkurrenten an der Börse aufschliessen kann. Eine Gruppe von 48 institutionellen Investoren versucht das zwar zu verhindern, aber ihr gesamter Anteil am Kapital ist mit 2,5 % nicht gewichtig genug. Allein Elliott Investment Management verfügt über rund 5 % des Kapitals. Und wirkt sehr intensiv auf das BP Management ein. Konkret:

 

 

Elliott Investment Management fordert den Verkauf weiterer Unternehmensteile. BP hat eine Schieflage in der Bilanz die langsam über das operative Geschäft behoben werden kann oder schnell, indem Geschäftsteile verkauft werden und das Kapital dort investiert wird, wo es einen grösseren Beitrag zur Profitabilität bringt. Konkret im Gespräch ist der Verkauf des Schmiermittelgeschäfts bzw. die Marke Castrol. Die Schätzungen gehen dahin, dass BP dafür rund 10 Mrd. US-Dollar bekommen wird. Ob das reicht, bleibt dahingestellt. Denn die Aktionäre wurden bereits im vergangenen Herbst vor den Kopf gestossen, als BP eine Verkleinerung des Aktienrückkaufprogramms für 2025 angekündigt hatte. Der bisherige Umfang lag bei rund 14 Mrd. US-Dollar, die BP im Jahr an eigenen Aktien zurückkaufte, um den Gewinn je Aktie für die Altaktionäre zu heben.

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20.02.2025 - Mikey Fritz

 

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